财富管理公司为投资者提供资产配置建议时，越来越高频地提到“海外资产配置”。
目前，发达国家家庭海外资产配置比例约为15%，其中新加坡因为本地市场有限，资本市场足够发达，足不出户就可投资全世界，其比例高达37%。但是，中国家庭的海外资产配置比例仅为4%-5%左右，说明国内投资者在很长一段时间内，配置的海外资产都十分有限。
那么，海外投资为什么会成为热点选择？有哪些渠道可以开展海外投资？如何操作？风险点在哪？适合哪些人群？
笔者希望通过此文，为有意愿进行海外投资的朋友提供一点参考。
为什么海外资产配置比例越来越高？
▎海外投资的土壤逐渐成熟
在中国加入WTO以前，国内经济环境相对比较封闭，连参与国际贸易都困难，更不必说海外投资，民众也没有可以投资海外的工具和渠道。随着经济全球化进程的加快，越来越多的海外投资工具出现了。
2006年11月，我国推出了第一只QDII基金，投资者可以通过QDII基金投资于国外的股票或债券资产；2014年11月、2016年12月，中国又分别开通了沪港通和深港通，国内投资者可以通过国内证券公司投资港股，比如腾讯，就是在香港上市的优质标的股。
除此之外，市场上还涌现出可投资美股的券商，比如富途证券、老虎证券等；财富管理公司也推出海外投资品种，如海外房产，海外股权基金等。无论是投资海外的渠道，还是可投资海外产品的种类，都变得越来越丰富，海外资产配置的土壤基本具备。
▎投资者有对冲汇率、利率风险的需要
2015年12月17日，美联储宣布加息25个基点，这是2006年以来首次加息，标志着美国正式进入加息通道，随后美联储又宣布正式开始缩减资产负债表，还将通过大规模减税政策。以上手段都将促成一件事：巨量美元回流美国。
因为美金更值钱了，美金留在美国的利息更高了，对美国跨国企业来说，国内税赋降低了，会更有意愿把现金拿回美国投资，与此同时，非美货币将面临贬值风险。
下图人民币汇率走势中可见，随着美联储重启加息路径开始，人民币汇率开始了“跌跌不休”，国家外汇储备总量也从逼近4万亿缩水至3万亿。虽然随后国家通过一系列措施暂时稳住了汇率，但长期来看，人民币仍然面临贬值压力，趋势一旦形成，谁也无法对抗。这就是投资者希望对冲的第一个风险：汇率风险。
另一方面，从中美M2增速对比图来看，截止2016年2月，中国的M2增速约为美国的5倍之多，中国的货币超发程度远超美国，意味着中国的真实通胀率远远高于美国，同样的收益率，在真实通胀率低的国家投资更划算。这就是投资者希望对冲的第二个风险：利率风险。
海外资产配置有哪些渠道？
海外投资既有个人直接投资的渠道，也有间接投资渠道。大体来说有五种：
▎外汇
这是最简单的一种，直接把人民币兑换为美金。不计兑换差价的损失，人民币每贬值一个点，相当于对应的美金升值一个点。假设中美汇率为6.62，30万人民币兑换美金45317.2元，当人民币汇率升到7时，45317.2美金可兑换人民币31.7万，绝对收益为5.7%。外汇投资的缺点是比较被动，换来的美金存银行利率很低，兑换额度也受限制。
▎海外股票
投资海外股票有两种渠道，一种是开通沪港通或深港通，投资港股，但开通需要资金账户余额达到50万元以上，另一种是开通支持美股投资的券商账号，投资美股。国外的券商有盈透、史考特，国内有富途、老虎、雪盈等。
开通美股账号有一个好处，就是为投资全球打开了一扇大门。投资美股的优点包括：
1. 美股支持做空，没有涨跌幅限制，账户资金达到要求后，可以无限次T+0交易，还可以融资融券加杠杆；
2. 国内有相当一部分非常优质的科技公司都是在美国上市的，比如阿里巴巴、搜狗、唯品会等等，阿里巴巴股票价值在2017年已经有一倍多的涨幅；美股还有几千只各式各样的ETF指数基金，这些ETF有投资美股的，也有投资英国、日本等国家的。
除了股票外，也有债券黄金等ETF，比如看多原油，就可以买入做多原油的ETF，在韩国总统发生“闺蜜干政”事件期间，如果看空韩国，可以买入做空韩国的ETF，非常方便；
3. 可以买入QDII基金，间接投资国外股市债市。作为个人投资者，精力有限，专业度也有限，同时存在信息不对称、时差等问题，直接投资国外股市操作难度过高，可以考虑买国内的QDII基金，间接投资于国外股市债市。
▎海外房产
目前国内投资者海外投资中，配置比例最高的资产是海外房产。从2012到2015年，中国海外房地产投资总额以每年40%-50%的速度增长。2016年4月到2017年3月，中国人在美住宅交易总额占海外买家的21%，超过加拿大、英国等国高居首位。中国人最偏爱的投资始终还是房子，这是特色国情决定的。
在挑选房源时，投资者要考虑投资目的，是将来移民后自住，还是纯投资。纯投资又分两种，一种是把房子完全托付给物业管理公司，签包租协议，每年纯赚租金，一般净收益在3%-10%不等，另一种是提前布局具有增值潜力的区域，等房子升值后再卖掉。
投资海外房产的好处有三：
1. 相比国内一线城市，国外房产性价比更具优势，在环境、教育上更有吸引力；
2. 可以规避CRS，房子不属于CRS需要报送的范围；
3. 根据美国最新的减税法案，假如真的去掉了遗产税，美国房产传承更加方便。
但投资海外房产也不是没有风险，毕竟房子是流动性最差的投资品种之一，万一当地发生政治事件或经济危机，房子很难短时间变现。另外，国外的房产增值速度不可能像国内一样，两三年就翻倍，投资海外房产要有正确的心态，如果抱着一夜暴富的目的就很不实际了。
▎海外保险
说到海外保险，国内投资者最熟悉和青睐的莫过于香港保险。这几年关于香港保险和内资险的比较和争议就没停过。笔者认为，香港保险在性价比、投资经验方面确实有优势，但也不可盲目迷信香港保险就是好，内资保险公司的产品这几年也有很大进步和改善，相当一部分的产品已经可以和香港保险抗衡。
投资者买香港保险的主要目的，主要还是作为分散投资的一个渠道。很多香港保险经纪人鼓吹，购买香港保险可以规避人民币贬值风险，但笔者并不认同，毕竟保险是一种时间跨度很长的投资品种，谁都无法预测在十年、二十年甚至三四十年后，与当下相比，人民币是涨是跌。
只能说，香港保险多数都以美元计价，而美元相对人民币更稳定，是配置美元资产的一个好的渠道。
▎海外基金
前面所述的投资渠道，投资标的都比较单一。如果不想花太多时间去研究，又想足够分散风险，可以考虑通过国内的第三方平台投资海外的基金。包括：
- 投资债券类的固定收益基金，通常年化收益率在4%左右；
- 做股权投资的基金，其投资期限一般长达8到12年，收益更有想象空间；
- 投资于地产的房地产基金（REITs），收益相对比较稳定，但也不会特别高；
- 还有对冲基金、母基金（FOF）等等。
目前国内提供海外基金的平台也比较多，都有各自比较优秀的海外合作机构。投资人在选择产品时，应详细了解产品的投资逻辑、历史业绩、管理团队、申购费用、管理费用等，对于自己完全看不懂的产品，还是建议不投为好。
海外资产配置如何操作？
首先，投资者得有张可以进行外币转账的银行卡，通常做法是开通香港银行的卡，可以直接去香港办，也可以在香港银行的内地分支机构办理。目前办理门槛已经越来越高，以招商银行为例，账户需有500万存款才能办理。
其次，根据自身的风险偏好来设置投资策略和配置比例。比如对于风险承受能力低的投资者来说，非常不建议投资海外股票，风险太高，固定收益类的基金可能更合适。
最后，找到支持海外投资的平台和专业的理财顾问。
海外投资需留意哪些风险点？
当然，海外投资并不是灵丹妙药，投资本身就有风险，海外投资当然也有，我们要留意哪些特定风险呢？
一是政治风险，投资一定要找政治稳定，经济发达的国家；
二是信息不对称风险；
三是税务、法律风险；
四是时差不便、距离太远等不利因素。
因此，做海外投资，必须自身足够专业，或者借助专业的机构投资。
海外投资适合哪些人群？
那么，海外投资适合哪些人群呢？
一是有留学移民打算的家庭，可以提早换好外币，在当地进行房产投资甚至购买保险都可以；
二是投资渠道过于单一人群，比如家庭所有投资都是国内房产，这种情形在国内并不少。把所有资产集中在某一个标的，这是投资大忌，意味着这个领域出现风险时，将毫无还手之力。建议可以将手中的部分房产换成现金，重新做配置；
三是现金流充足，希望通过海外投资对冲风险，愿意进行长期投资的人群。值得一提的是，这个目标适合大部分人群，并非富人的专利。就算是普通投资者，把部分现金换成美元，买一份港险，到美股市场买几百股ETF基金，这都是海外投资，也都可以起到分散风险的作用；
四是想通过海外投资进行税务筹划的人群，中国已经加入CRS，美国也有FATCA法案，对于高净值投资者人群来说，更加关注的是财富的保值和传承。通过海外投资，可以进行税务所在国筹划，通过配置不同资产类别合理避税，比如选择新加坡作为税务国，因为新加坡对海外资产是免税的；比如配置不在CRS申报范围的房产。此外，还可以考虑海外家族信托，进行财富传承。
“现代投资组合之父”、诺贝尔经济学奖获得者马科维茨曾说过：“资产配置多元化是投资中唯一的免费午餐。”随着中国与各国的经济融合的深入，海外投资正在成为国内分散投资的重要趋势。
海外资产配置，正当时。
